估值40亿,完美世界和百度文学的资本游戏怎么玩?

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发布时间:2017-05-30 08:20

  作者/曹乐溪 高庆秀 编辑/郑道森 

  今天是端午节,小娱正瘫坐在家里啃粽子(不要问我是甜的还是咸的这种引发地域大战的问题),看到微博#乔振宇虐心#上了热门话题,点开后发现竟然是屈美人,哦不《思美人》中屈原拿小皮鞭抽打楚怀王乔振宇的剧情:

  没想到出品方完美世界影视,原来你是这样的口味!

  小娱扶额之余,脑洞又延伸到前几天的一则新闻——百度文学宣布完成新一轮8亿融资,由红杉资本和完美世界领投,盛景基金、分享投资、国宏兄弟等数家机构跟投,估值达40亿。

  虽然名为“百度文学”,但背后的大股东已是完美世界控股集团。上周,完美世界控股集团董事、文学业务CEO张云帆对娱乐资本论表示,公司“2015年百度在运营的时候每年亏损5000万以上,2016年完美买回之后,公司盈利超过了5000万”。

  扭亏为盈的另一面是,百度文学在IP开发方面的进展并不顺利。

  2016年下半年,百度文学曾宣布“制片人计划”,并公布十余个正在推进、并将于2017年上线的影视项目,然而截至目前,这些项目还一个都没有上线。

  对此,张云帆回应称:“项目开发并没有出现问题,只是因为影视市场规范变严,以及一些投入预期有所变化(所以延迟)。目前还有17部影视剧在推进中。”

  8亿的融资量级,PE超80倍,参与者还是像红杉这样的顶级VC,不免引人遐想。就在今年3月,腾讯宣布阅文集团将正筹划在香港独立上市,莫非,百度文学的一下步,也是登陆资本市场?

  那么,估值40亿的百度文学到底行不行?当IP买卖大战升级为IP开发大战,以阅文为首的四大网络文学平台,谁能真正坐上泛娱乐产业的牌桌?

  靠付费阅读和IP运营 

  百度文学已“扭亏为盈” 

  百度文学,这家公司的历史渊源确实有点复杂。

  2013年7月,百度以1.915亿元的价格从完美世界手中买下纵横中文网。

  2014年11月,百度文学宣告成立,以纵横中文网为核心,整合了91熊猫看书、百度书城等资产,俨然被认为是百度互联网娱乐产业链上的重要一环。百度文学还获得百度贴吧、百度游戏、百度音乐、百度视频以及91无线等百度系资源的支持,并在成立发布会现场签约了游戏、影视等多家合作伙伴。

  业内人士评价,真要把百度文学内部资源打通并且捋顺了,好好布局,未必没有足够的成长空间,可百度文学却只闻人声响,不见人出来,自身瓶颈依然存在。

  虽然也是业内重要的网文平台,但纵横中文网在大神级别作品、作者数量,以及用户活跃度上与起点仍有差距。热门作家偏少,用户规模偏小,这样的“流量入口+优质资源”规模,让百度文学用户数量和粘度难以获得突破。

  2016年7月,完美世界最终还是决定,回购这一块网络文学资产。尽管交易具体金额并未公布,但坊间有传闻称金额在10亿元-12亿元之间。一进一出,百度净赚至少8亿元。

  尽管百度方面保留了部分股权,但已在交易后失去了控股地位。文学业务回归完美后,完美派出控股集团董事张云帆出任CEO,直接负责文学业务的运营。

  过去几年,由于不少网文平台都处于亏损状态,业绩成为大家讳莫如深的难言之隐。

  不过,此次娱乐资本论就业绩征询张云帆时,他已经可以很自信地表达,“2015年百度在运营的时候每年亏损5000万以上,2016年公司盈利超过了5000万”。

  据介绍,去年盈利的主要渠道是付费阅读和IP运营。

  “头几年,晋江、起点、17k这些大家都在亏。”百度文学IP孵化平台项目经理武鹤远坦言,“这两三年IP起来之后,我们在版权增值、版权销售这块儿业务赚了很多钱,今年上半年也在持续盈利。”

  此外,百度文学也在尝试更多盈利模式,比如新媒体分销,通过微信公号推送不同类型的网文,通过导流促进读者付费,和微信号进行分账。“年初还是几十万的营收体量,但现在已经每月有好几百万了。”

  快马加鞭做影视? 

  百度文学2017年推进17部影视剧 

  与大多数网络文学平台一样,百度文学的更大的未来或许不在付费阅读,而在IP开发带来的更大价值空间。

  目前,百度文学的IP开发策略主要有两种:一种是对外开放版权但不参与开发,“一些大IP比如《万域之王》,《无仙》《道印》这种,我们主要以对外增值授权为主”。

  比如,烽火戏诸侯的扛鼎之作《雪中悍刀行》,同名影视剧版权先是由百度文学卖给了响巢看看,现已经由新丽传媒买下并承制。

  另一种百度文学来主导IP开发,进行对外合作,百度会对项目进行实际投资。“目前直接授权为主,占到 70%以上,但融资后估计一半一半”。

  百度文学更看重后者,显然是希望能在影视开发产业链条下游渗透,占据更多话语权,而不是单纯当个IP贩子坐吃山空,毕竟IP是稀有资源,真正有开发价值的IP就更是难觅。

  不过,去年年底公布的十余个影视项目,比如《我的校花老婆》、《至尊透视眼》、《墨骗》、《死神设计师》、《不在场证明》,原计划2017年全部上线,目前2017年已经过半,实际项目却不见踪影。

  “开发并没有出现问题,只是因为影视市场规范变严,以及一些投入预期有所变化(所以延迟)。”张云帆表示,“目前还有17部影视剧在推进中,比如《我的校花老婆》网大已经拍完,6月在爱奇艺上线;《我的前妻是极品》网大和网剧在筹备阶段,今年8月开机。”

  百度文学IP孵化平台项目经理武鹤远则向小娱介绍了更多细节:“有项目准备工作已经做了,但出现一些审查上的因素就停掉了。有的项目换了制片方,比如《墨骗》;有些项目正处在开发阶段,但更换了片名,比如去年发布的《死神设计师》,今年有可能会更名为《意外大师》,6月即将开机。还有一些新晋项目,包括《试婚99天》、《棺山夜行》,6月还会定3、4个新项目。”

  40亿估值,红杉领投 

  资本在想什么? 

  此轮融资,百度文学已然飙升至40亿上下。这样的高估值,在投资圈还是引发了争议。

  即便百度文学已经实现盈利,5000万的盈利水平,要撑起40亿的估值,PE已高达80倍,相比之下,完美世界上市公司的PE也只在40倍以下。

  “现在看百度文学并不太赚钱,跟阅文相比也不在一个量级上,什么时候在几个平台中冲出来还不好说。”参与此轮投资的一位投资人对娱乐资本论表示。

  有投资人称,这次入主百度文学,主要还是看重百度文学与完美世界之间的联动,事实上,百度文学的各种短板,原本可以依靠跟完美世界互动进行一定弥补。

  但娱乐资本论也注意到,完美世界无论影视还是游戏业务,与百度文学在IP开发方面都没有太多联动。

  对此张云帆表示,百度文学是完美控股集团投资的,和上市公司会形成关联交易,A股监管比较严,所以合作较少。“(完美投资百度文学)首先还是考虑文学业务本身的价值才投资的,子公司业务协同是第二位”。

  在融资新闻稿中,张云帆称:“未来会集中精力在内容购买,作家培养,产品开发和IP培养等几个方面投入。”

  有消息称,该轮融资还将为纵横文学IPO上市铺路,纵横文学或将于明后年登陆公众资本市场。

  那么,这一块资产将如何上市?装入上市公司?独立上A股?还是去海外上市?

  采访中,这位投资人更愿意看到注入A股上市公司的可能性。他表示:“完美世界在没有市值管理的情况下现在已经达到400亿,未来翻倍是有可能的。目前完美世界只有两大块业务,游戏和影视,如果真的有希望注入,百度文学未来可能有100亿的市值空间。”

  IP开发大战升级:阅文主打泛娱乐 

  百度阿里专攻网生市场,中文在线要做漫威? 

  对如今的文学平台而言,先把旗下的IP流动起来是要紧事,哪怕不是太出名的作品。

  因此在去年,几乎所有主流网络文学平台都开始制定自己的IP开发计划,试图在产业下游将IP价值通过影视、动漫、游戏等多种途径表现。

  平台的着眼策略各有不同。从百度公布的项目来看,男性向高概念作品居多,“你也知道,好多IP买下来后一两年、两三年都不动,”百度文学IP孵化平台项目经理武鹤远认为,“我们现在尽量避免开发大玄幻作品,从影视剧市场表现来看,大玄幻普遍口碑不佳,而且开发模式也不新奇,成本高、周期长。未来的自主影视开发,在IP这块儿还是会以高创意和高概念为导向。”

  “我们的项目应该都会进行泛娱乐开发,只要推出影视作品,配套的漫画、游戏、衍生小说、直播网综都会至少做一个。”据介绍,百度文学的《死神设计师》和《试婚99天》除了拍网大,相应的漫画作品也会同步推出。

  谈到泛娱乐开发,绕不过去的是网文界龙头阅文。由于背靠腾讯大树,阅文旗下的IP在打通下游产业链方面更为顺畅,多部网文、漫画都已通过腾讯动漫、腾讯影业甚至腾讯游戏进行多向开发,推出了《斗破苍穹》、《全职高手》、《择天记》等热门作品,在大玄幻的路上越走越远。

  相比阅文,其他几家网文平台似乎有意采取“抱团取暖”模式。今年2月,掌阅联手百度文学、中文在线、阿里文学、磨铁文学等多家数字阅读平台成立了“原创联盟”,推出“精品内容全平台共享计划”,共享优质网络文学内容,并有共同开发精品IP的权利。

  不过说起来容易做起来难,真正优质的IP版权,平台还是倾向于自主开发。比如掌阅就将旗下的文学和游戏业务打通,如红薯网上连载的《逆天仙尊》,掌阅游戏将其改编成为手游;掌阅经营的游戏《武器大师》,则根据游戏设定而定向改编成为小说。

  背靠阿里大文娱阿里文学主攻网生内容市场。今年4月,阿里文学携手优酷、阿里影业共同投入10亿资源,推出“HAO计划”,为网络电影内容生产者提供包含开放的平台、开放的IP、开放的资源在内的服务。马伯庸名作《西游摇滚记》以及阿里文学IP《刑凶手札》,两个项目都将于今年上线优酷。

  已经上市的中文在线则在去年披露了2017年超级IP开发计划,打造“生态型的中国漫威矩阵”,把《妖怪公寓》《乱世宏图》《萌神恋爱学院》《魔法学徒》等一系列文学作品推向影视市场。中文在线还专门组建了超级IP工作室,围绕都市超英雄、言情新势力、悬疑大探险、奇幻大世界4大类型进行项目运营。

  谁能在争分夺秒的IP开发大战中脱颖而出,目前尚不好说,不过千亿级的泛娱乐市场盘子,似乎注定要在2017年开始洗牌。

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